Chính sách nhập cư Mỹ đe dọa các nhà bán lẻ giá rẻ

Mô hình bán lẻ giá rẻ (off-price) thường bền bỉ trước các biến động kinh tế, nhưng chính sách nhập cư nghiêm ngặt của chính quyền Trump có thể gây tổn thương cho ngành này. Các nhà phân tích nhận định, việc siết chặt nhập cư đang khiến người tiêu dùng gốc Latin giảm chi tiêu, ngay cả ở những khu vực xa biên giới Mỹ-Mexico, tác động mạnh đến các nhà bán lẻ như TJX, Ross Stores và Burlington.

Lợi thế giữa bất ổn kinh tế

Trong khi chiến tranh thương mại, lo ngại suy thoái và tâm lý người tiêu dùng suy giảm là tin xấu đối với nhiều nhà bán lẻ hàng hóa không thiết yếu, các công ty giá rẻ lại hưởng lợi. “Thông điệp giá trị mạnh mẽ và mạng lưới cửa hàng rộng khắp giúp các nhà bán lẻ giá rẻ ít biến động hơn so với các lĩnh vực khác,” nhóm phân tích của Evercore ISI, do Michael Binetti dẫn đầu, nhận định qua email. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng các nhà bán lẻ này có thể thận trọng hơn trong quý 1 do thời tiết, biến động từ nhóm thu nhập thấp, và áp lực từ doanh số yếu ở cộng đồng người Latin.

Các nhà bán lẻ giá rẻ ít chịu ảnh hưởng từ thuế quan, vì hàng hóa của họ thường đã được các thương hiệu và nhà bán lẻ khác thanh toán thuế nhập khẩu. Hơn nữa, sự hỗn loạn trong chuỗi cung ứng do các nhà bán lẻ cố gắng ứng phó với thuế quan lại mang đến nhiều cơ hội hàng hóa giá rẻ hơn. “Cả ba công ty đều có chiến lược sản phẩm sắc bén, vừa thu hút khách hàng thu nhập cao muốn tiết kiệm, vừa mang lại giá trị tốt cho nhóm thu nhập thấp đang đối mặt với lạm phát dai dẳng,” Binetti cho biết.

Dưới đây là kết quả kinh doanh quý 4/2024 của TJX, Ross Stores và Burlington.

TJX: Ổn định nhờ đa dạng khách hàng

Trong cuộc gọi với nhà phân tích cuối tháng 2, Giám đốc điều hành TJX Ernie Herrman nhấn mạnh sự đa dạng trong cơ cấu khách hàng. “TJX bác bỏ lo ngại về doanh số yếu ở nhóm thu nhập thấp hoặc người Latin tại các thị trấn biên giới,” Binetti từ Evercore cho hay. Ông nhận định TJX đã giảm phụ thuộc vào những nhóm này so với các đối thủ cùng ngành.

Doanh thu thuần quý 4 của TJX đạt 16,4 tỷ USD, gần như không đổi so với năm trước (có thêm một tuần). Doanh số so sánh tại Marmaxx (bao gồm TJ Maxx, Marshalls và Sierra) và HomeGoods tăng lần lượt 4% và 5%. Biên lợi nhuận gộp đạt 30,5%, tăng nhẹ so với quý 4 năm ngoái (14 tuần). Lợi nhuận ròng giữ ổn định ở mức 1,4 tỷ USD.

Về thuế quan, Herrman cho biết TJX nhập khẩu rất ít trực tiếp từ Trung Quốc và tập trung vào việc duy trì mức giá cạnh tranh so với các nhà bán lẻ truyền thống. “Chúng tôi đã vượt qua lạm phát cực cao cách đây vài năm, và lần này cũng sẽ như vậy,” ông khẳng định. Năm ngoái, TJX mở cửa hàng thứ 5.000 và dự kiến bổ sung 130 cửa hàng mới trong năm nay, với khoảng 40 cửa hàng Marmaxx, 30 HomeGoods (bao gồm 9 HomeSense) và 20 Sierra tại Mỹ. Herrman cũng cho biết việc các cửa hàng bách hóa và đại siêu thị đóng cửa tạo cơ hội cho TJX mở rộng ở vùng nông thôn hoặc chuyển cửa hàng đến vị trí tốt hơn.

Các nhà phân tích từ Bank of America, Lorraine Hutchinson và Melanie Nuñez, nhận định: “Doanh số mạnh ở cả khu vực thu nhập cao và thấp cho thấy danh mục sản phẩm của TJX đang hấp dẫn nhiều nhóm khách hàng.”

Ross Stores: Dễ tổn thương trước áp lực nhập cư

Ross Stores đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực lên người tiêu dùng gốc Latin, theo Evercore và Wells Fargo. Giám đốc vận hành Michael Hartshorn thừa nhận hãng có lượng lớn khách hàng gốc Latin và cho biết: “Chúng tôi sẽ phải theo dõi môi trường kinh tế vĩ mô. Chính sách nhập cư có thể ảnh hưởng lâu dài đến nhóm khách hàng quan trọng này.”

Tân Giám đốc điều hành Jim Conroy, vừa tiếp quản từ Barbara Rentler, cho biết sẽ không thay đổi lớn chiến lược thương hiệu của Ross hay DD’s Discounts. Những cải tiến sẽ tập trung vào môi trường cửa hàng và trải nghiệm mua sắm, mang tính “tiến hóa” thay vì đột phá. “Tôi mới đảm nhận vai trò ba tháng, nên ưu tiên là tìm hiểu mô hình giá rẻ và hòa nhập vào công ty,” ông nói.

Doanh thu quý 4 của Ross giảm 1,8% xuống 5,9 tỷ USD, do có ít hơn một tuần so với năm trước. Doanh số so sánh tăng 3% nhờ lượng khách và giá trị giỏ hàng tăng. Lợi nhuận ròng giảm 3,8% xuống 586,8 triệu USD. Năm ngoái, Ross mở thêm 77 cửa hàng, đạt tổng cộng 2.186 cửa hàng, và dự kiến mở 90 cửa hàng mới trong năm nay, gồm 80 Ross và 10 DD’s Discounts.

Về thuế quan, Hartshorn cho biết tác động “không đáng kể” và nhấn mạnh Ross sẽ duy trì giá thấp so với các nhà bán lẻ truyền thống. “Những rối loạn như thế này có thể mang lại cơ hội hàng hóa giá rẻ trong tương lai,” ông nói.

Burlington: Vẫn giữ đà tăng trưởng

Giám đốc điều hành Burlington Michael O’Sullivan tránh đề cập cụ thể đến chính sách nhập cư khi được hỏi, chỉ nói rằng đó là một trong nhiều thay đổi chính sách “có thể ảnh hưởng tiêu cực đến khách hàng.” Tuy nhiên, Burlington vượt kỳ vọng trong quý nghỉ lễ, và dù chi tiêu từ nhóm thu nhập thấp và người Latin giảm, công ty có thể hoạt động tốt hơn dự đoán, theo Binetti.

Doanh thu thuần quý 4 của Burlington tăng 4,8% lên gần 3,3 tỷ USD, dù có ít hơn một tuần. Nếu tính trên 13 tuần, doanh thu tăng 10% và doanh số so sánh tăng 6%. Biên lợi nhuận gộp tăng 30 điểm cơ bản lên gần 43%. Lợi nhuận ròng tăng 14,6% lên 260,8 triệu USD.

Các nhà phân tích từ Wells Fargo, do Ike Boruchow dẫn đầu, nhận định Burlington có động lực mạnh nhất trong ba gã khổng lồ giá rẻ. Dù kinh tế bất ổn có thể cản trở, các yếu tố vĩ mô như lạm phát và thuế quan có thể mang lại lợi thế. Burlington dự báo doanh thu năm nay tăng 6-8%, doanh số so sánh từ ổn định đến tăng 2%, và kế hoạch mở khoảng 100 cửa hàng mới.

Boruchow nhận xét: “Burlington xứng đáng được ghi nhận. Kết quả quý 4 và dự báo vượt mong đợi giúp họ nổi bật giữa xu hướng yếu sau kỳ nghỉ lễ.”

Cơ hội xen lẫn thách thức

Các nhà bán lẻ giá rẻ như TJX, Ross Stores và Burlington đang tận dụng tốt những bất ổn kinh tế, từ thuế quan đến lạm phát, để thu hút khách hàng tìm kiếm giá trị. Tuy nhiên, chính sách nhập cư siết chặt có thể làm giảm chi tiêu của cộng đồng gốc Latin, đặc biệt ảnh hưởng đến Ross. Để duy trì tăng trưởng, các công ty này cần linh hoạt điều chỉnh chiến lược, tận dụng cơ hội từ chuỗi cung ứng và tiếp tục mang đến giá trị vượt trội cho khách hàng.